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22/01/2017

Start-up:conflits d'agence exacerbés entre entrepreneurs et capitaux-risqueurs

L’importance du conflit d’intérêt potentiel entre les insiders – c’est-à-dire l’équipe fondatrice dans le cas d’une start-up – et leurs financiers dépend de la faculté de ces derniers à mettre en place des contrôles et des sauvegardes. Dans les sociétés matures, le traitement de ces problèmes relève du système de gouvernance de l’entreprise ; dans les TPE ou les startups, les financiers doivent exercer une politique de monitoring et de contrôle, afin d’enrayer une éventuelle dérive des problèmes d’agence.

Le fort degré d’incertitude qui caractérise toute activité innovante implique que l’occurrence de conflits est plus probable dans ce type d’activités que dans d’autres, plus classiques. L’imprévisibilité porte notamment sur les perspectives de développement des produits et de l’entreprise, ainsi que sur la durée et les fonds nécessaires pour faire aboutir le projet.

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21/01/2017

Start-up: écarter le risque de devenir un "living dead"

Autant l’entrepreneur se soucie de la reconnaissance de son « capital sueur », autant, de son côté, le financeur appréhende le risque de devenir un « mort vivant ».

 

Que signifie ce terme pour les investisseurs ?

 

L’entrepreneur ayant séduit un financeur gagne un partenaire et dispose des moyens financiers nécessaires pour vaquer à ses occupations et permettre le rayonnement de sa start-up. Les affaires roulent pour lui et il est satisfait de ce qu’il fait parce que c’est sa façon de gagner sa vie, en transformant un projet (un rêve) en réalité.

Mais il se peut, par ailleurs, que le business angel perçoive sa participation comme un échec parce qu’il n’en retire pas un rendement annuel à la hauteur de ses espérances et surtout parce qu’il n’entrevoit pas de possibilité, dans un délai raisonnable, de se débarrasser de ses parts. Son investissement est bloqué (« illiquide ») et lui rapporte actuellement moins qu’espéré.

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20/01/2017

Start-up: comment faire durer l'entente entre associés?

En Belgique, comme en France, moins de 20% des entreprises créées comptent plusieurs fondateurs. Pourtant, à plusieurs on est plus forts et on va plus loin et aussi plus vite. Bref, rien de mieux qu'une équipe fondatrice qui fonctionne pour inspirer confiance aux investisseurs.

Mais créer son entreprise à plusieurs, c’est une association d’affaires pour le meilleur ou pour le pire sachant que les entreprises à têtes multiples sont de redoutables pièges à embrouilles.

Alors quels sont les secrets des équipes qui durent sur le long terme?

Inutile de tendre sa sébile quand on est seul : les capitaux-risqueurs préfèrent, et de loin, les équipes de fondateurs aux personnalités compatibles et aux compétences variées et complémentaires.

Les vrais business angels sont des « commandos » financiers, habitués à opérer en terrain hostile, ils sont de ce fait plutôt attirés, inconsciemment ou non, par des équipes de cofondateurs présentant les qualités prisées par les unités d’élite : des équipes soudées mais agiles qui sauront à tout moment improviser, adapter, dominer (c’est la devise des US Marines).

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