Blogs DHNET.BE
DHNET.BE | Créer un Blog | Avertir le modérateur

23/05/2017

Startups : attention aux clauses de "ratchet"

Elles ont pour objectif de corriger (à posteriori) la valeur initiale d'entrée au capital des investisseurs. Fréquemment les investisseurs enthousiastes souscrivent à des augmentations de capital dans des startups sur des bases de valorisation qui leur paraissent après coup trop élevées. Les investisseurs craignent, rétrospectivement, de mesurer à quel point les valorisations initiales peuvent être disproportionnées par rapport à celles proposées à de nouveaux investisseurs prêts à souscrire à de nouvelles levées de fonds pour assurer la pérennité de ces entreprises.

En d’autres mots, les capitaux-risqueurs pionniers veulent éviter le risque de payer trop cher leur entrée au capital et, en outre, le risque de s'exposer à être fortement dilués lors des levées de fonds ultérieures. Les clauses de "ratchet" ont justement vocation à limiter les effets de cette dilution. Elles sont dès lors assez souvent négociées par les investisseurs lors de leur entrée initiale au capital.

 

Lire la suite de cet article publié sur LinkedIn : cliquer ici !